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                                钢材需求超出预期 谨防供应端压力

                                来源:网络  撰稿人:  发布时间:2019年04月17日 浏览:
                                摘要:

                                  核心观点

                                  后期供应端仍有进一步上升的空间。一旦需求不能一直超预期向好,供应端的压力就会显现。螺纹价格在经过连续大幅上涨后,下周或将面临一定的调整压力,重点关注一季度宏观及行业数据表现。

                                  热卷产量已达到历史高位水平,后期仍有不少热卷新增产能投放,市场对热卷后期供应端仍有压力加大的预期。

                                  螺纹1910盘面利润上涨159元/吨至657元/吨;热卷盘面利润上涨85元/吨至556元/吨;江苏电炉钢利润回升31元至300元/吨。

                                  螺纹方面,本周公布的3月份进出口及社融数据全面超出市场预期,经济企稳预期进一步强化。市场成交及降库均进一步加快,显示终端需求依然旺盛,同时沙钢等钢厂出厂价格大幅上调,对市场情绪形成激发,促成价格?#20013;?#19978;涨。值得注意的是,目前钢厂长流程钢厂吨钢毛利又恢复到700-800元/吨,电炉企业利润恢复到300元/吨,后期供应端仍有进一步上升的空间。一旦需求不能一直超预期向好,供应端的压力就会显现。螺纹价格在经过连续大幅上涨后,下周或将面临一定的调整压力,重点关注一季度宏观及行业数据表现。

                                  热卷方面,本周公布的3月份汽车产销及挖机销售数据均环比改善,下游需求表现较好,整体库存降幅较上周相比有所扩大,社库及厂库均明显低于去年同期。本周宝钢将5月?#20173;?#22522;价上调80元,显示钢厂挺价意愿较强,对热卷价格走势形成支撑。不过热卷产量已达到历史高位水平,后期仍有不少热卷新增产能投放,市场对热卷后期供应端仍有压力加大的预期。预计下周热卷价格或将呈高位震荡走势。

                                  一、本周行情概览

                                  本周钢材期现价格均大幅上涨,创年内新高。宏观和产业利好共振,叠加成本攀升,是推动本轮钢价大幅上涨的主要原因。宏观层面进出口、社融、地产销售等数据?#20013;?#25913;善,多家国际投行上调今年中国经济增速预期,市场悲观预期明显缓解;产业层面唐山、武安等地二三季度限产政策执行较为严格,环保限产有再次加码的预期;成本层面铁矿石价格?#20013;?#19978;涨,焦炭价格也止跌回稳,宝钢、沙钢等主流钢厂出厂价格全面上调,对钢价上涨起到助推作用。

                                  截止本周五夜盘收盘,螺纹1910合?#38469;?#30424;价格为3824元/吨,较上周四上涨230元/吨,涨幅为6.4%;热卷1910合?#38469;?#30424;价格为3736元/吨,较上周四上涨169元/吨,涨幅为4.74%。现货方面,截止本周五,杭州市场沙钢螺纹价格为4100元/吨,较上周末上涨140元/吨,上海市场热卷现货价格为3880元/吨,较上周末价格上涨70元/吨。

                                  本周期货表现整体强于现货,基差有所收窄,螺纹基差从485元/吨收窄至419元/吨,热卷基差从333元/吨收窄至277元/吨。

                                  从螺卷差变化来看,本周螺纹价格表?#32622;?#26174;强于热卷,现货螺卷差扩大60元/吨至120元/吨,期货螺卷差扩大74元/吨至101元/吨。

                                  二、本周供需基本面情况分析

                                  1、产量继续上升,?#24179;?#21382;史高点

                                  本周247家高炉开工率回升1.51个百分点至81.42%,产能利用率回升2.29个百分点至81.74%;独立电炉进一步开工,53家独立电炉开工率回升2.24个百分点至76.47%,产能利用率回升3.19个百分点至64.24%。

                                  本周五大?#20998;?#21608;产量环比增加12.43万吨至1034.63万吨,同比增加68.49万吨,已经?#24179;?#21382;史高点。其中螺纹周产量环比增加5.17万吨至349.99万吨,同比增加42.05万吨,自2018年11月以来再次达到350万吨的历史高位水平;热卷周产量环比小幅下降0.1万吨至331.87万吨,同比去年增加8.54万吨。

                                  目前供应已经达到历史高位,在唐山、武安、临汾等地限产政策执行较严的情况下,后续高炉产能利用率继续上升空间有限,但电炉产能利用率较去年高点仍相差10多个百分点,后期仍有提升空间。

                                  2、终端需求依然旺盛,三月社融数据超预期

                                  从需求端来看,本周一,终端成交大幅放量,?#27604;?#24314;材成交量达到33.16万吨,为2015年4月有数据记?#23478;?#26469;的最高水平,而后成交逐步回满攻,本周监测的全国建材日均成交量为22.95万吨,较上周减少2.1%;监测的沪市线螺终端采购量为4.367万吨,周环比增加22.15%,达到历史同期高位水平。杭州市场周一至周四螺纹出货量?#30452;?#20026;4.1万吨、4万吨、4.7万吨和4.4万吨,螺纹钢库存量降至59.9万吨。关注大宗内惨,不错过每篇专访!

                                  本周五央行公布一季度及3月金融数据,一季度,新增人民币贷款5.81万亿元,同比多增9526亿元;社会融资规模累计增量8.18万亿元,同比多增2.34万亿元。其中3月社融规模增量2.86亿元,环比提高2.16亿元;新增人民贷款1.69万亿元,环比增加8042亿元;M2货币供应量同比增加8.6%,增速提高0.6个百分点,M1货币供应同比增加4.6%,增速提高2.6个百分点。3月份社融及信贷数据超预期增长,市场流动性较为充裕,?#29992;?#37096;门和企业部门信贷都有改善,金融支持实体经济力?#20173;?#24378;。其中3月份新增?#29992;?#36151;款8908亿元,同比多增3175亿元,或预示着3月份地产销售或将出现回暖。

                                  3、库存消化顺利,整体降库继续加快

                                  本周全国钢材库存继续大幅下降,五大?#20998;?#38050;材社库环比减少87.69万吨至1426.33万吨,同比经减少169.52万吨;厂库环比减少28.92万吨至464.92万吨,同比减少119.4万吨。

                                  其中螺纹社库环比减少51.04万吨至767.2万吨,同比减少100.53万吨;厂库减少21.08万吨至206.9万吨,同比减少83.02万吨。

                                  热卷社会库存环比减少10.7万吨至223.7万吨,同比去年减少24.4万吨;钢厂库存减少2.91万吨至92.67万吨,同比减少2.71万吨。

                                  4、3月钢材出口继续回升,在一定程度上缓解了供应压力

                                  据海关统计,3月份我国钢材出口量632.7万吨,同比增加67.6万吨,增长12%;较上月增加181.5万吨,日均环比增长26.7%;进口量89.9万吨,同比减少33.5万吨,下降27.1%,较上月增加8万吨,日均环比下降0.9%。1-3月我国累计出口钢材1702.5万吨,同比增加190万吨,增长12.6%;累计进口钢材289.7万吨,同比减少55.4万吨,下降16.1%。

                                  5、长流程利润小幅波动,短流程利润大幅回升

                                  本周铁矿石现货价格走强,盘面价格高位回落,焦炭盘面价格震荡走弱,现货价格持稳,钢材价格大幅拉涨,本周江苏地区钢厂螺纹现货吨钢毛利较上周上涨107元至825元;螺纹1910盘面利润上涨159元/吨至657元/吨;热卷盘面利润上涨85元/吨至556元/吨;江苏电炉钢利润回升31元至300元/吨。

                                  三、本周宏观及行业重要信息

                                  1、4月8日,国家发展改革委关于印发《2019年新?#32479;?#38215;化建设重点任务》的通知。重点任务包括:推动1亿非户籍人口在城?#26032;?#25143;目标取得决定性进展户籍人口在城?#26032;?#25143;目标取得决定性进展,实现常住人口和户籍人口城镇化率均提高1个百分点以上;城区常住人口100万—300万的Ⅱ型大城市要全面取消落户限制;城区常住人口300万—500万的Ⅰ型大城市要全面放开放宽落户条件,并全面取消重点群体落户限制。超大特大城市要调整完善积分落户政策,大幅增加落户规模、精简积分项目,确保社保缴纳年限和居住年限分数占主要比例。

                                  2、据新华社4月13日电,投资对经济增长发挥着关键性作用。今年前两个月,投资增速?#26377;?#21435;年9月以来的平稳回升态势。但与此同时,制造业投资增速不高,民间投资和?#34892;?#25237;资需要加力。面对外部环境不确定性和国内经济下行压力,更需要精准发力,通过合理扩大?#34892;?#25237;资,稳定国内?#34892;?#38656;求,有力支撑经济平?#20173;?#34892;。

                                  3、按人民币计价,中国3月出口同比增长21.3%,预期为6.3%,前值为下滑16.6%。按人民币计价,中国3月出口同比增长21.3%,预期为6.3%,前值为下滑16.6%。中国3月份以美元计价出口同比增长14.2%,预估为6.5%。按美元计价,中国3月贸易顺差326.4亿美元,预期为57亿美元,前值为40.8亿美元。

                                  4、中国3月份新增人民币贷款16900亿元,前值8858亿,市场预期12500亿;社会融资规模增量28600亿元,前值7030亿,市场预期18500亿;M1同比4.6%,前值2.0%,市场预期3.0%;M1同比8.6%,前值8.0%,市场预期8.2%。

                                  5、根据工程机械协会统计数据,2019年3月挖机行业销售44278台,同比增长16%。1Q19挖机行业合计销售74779台,同比增长25%,其中1Q19国内合计销售69329台,同比增长24%。

                                  6、中汽协数据显示,3月国内汽车销量完成252万辆,同比-5.2%,乘用车销量201.9万辆,同比-6.9%(1-3月乘用车销量526.3万辆,同比-13.7%)。

                                  7、生态环境部通报3月全国空气质量状况,168个重点城市中,空气质量较好前10位城市?#26469;?#26159;海口、拉萨、深圳、惠州、中山、黄山、舟山、雅安、珠海、福州;较差后10位是淄博、枣庄、潍坊、临沂、锦州、乌鲁木齐、石家庄、唐山、滨州、沈阳。

                                  8、据中钢协最新数据,3月下旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量183.46万吨,较上一旬减少6.77万吨,降幅为3.56%;截至3月下旬末,重点钢铁企业钢材库存量1162.80万吨,较上一旬末减少222.45万吨,降幅为16.06%。

                                  9、据海关总署数据,2019年3月我国出口钢材632.7万吨,较上月增加181.5吨,同比增长12.0%;1-3月我国累计出口钢材1702.5万吨,同比增长12.6%。3月我国进口钢材89.9万吨,较上月增加8.0万吨,同比下降27.1%;1-3月我国累计进口钢材289.7万吨,同比下降16.1%。3月我国进口铁矿砂及其精矿8642.4万吨,较上月增加334.4万吨,同比增长0.7%;1-3月我国累计进口铁矿砂及其精矿26078.9万吨,同比下降3.5%。3月我国出口焦炭60.0万吨,较上月减少8.8万吨,同比下降36.2%;1-3月我国累计出口焦炭200.3万吨,同比下降8.3%。

                                  10、4月11日,上海二十冶承建的山钢日照钢铁精品基地2号5100立方米高炉工程热试仪式在山钢2号高炉汽车停车平台隆重举行,9时16分,铁水车缓缓开入出铁口,铁水如波涛汹涌般涌入铁水车,山钢日照钢铁精品基地2号5100立方米高炉工程正式热试出铁。

                                  11、近日临汾市政府下发通知,从2019年4月15日起,到2019年10月31日止,对霍州市、洪洞县、尧?#35760;?#35140;汾县、曲沃县、侯马市,临汾、侯马经济开发区相关企业实施重点管控。各县市区参照《临汾市2018-2019年工业企业和建筑施工工地差异化错峰生产方案》,?#28304;合?#23395;工业企业实施错峰生产管控,初步考虑尧?#35760;?#27946;洞县、襄汾县、临汾经济开发区工业排污量在2018年的基础上,削减50%左右;其他县(市、区)工业排污量在2018年的基础上,削减30%左右。

                                  四、观点总结

                                  本周公布的3月份进出口及社融数据全面超出市场预期,经济企稳预期进一步强化。市场成交及降库均进一步加快,显示终端需求依然旺盛,同时沙钢等钢厂出厂价格大幅上调,对市场情绪形成激发,促成价格?#20013;?#19978;涨。值得注意的是,目前钢厂长流程钢厂吨钢毛利又恢复到700-800元/吨,电炉企业利润恢复到300元/吨,后期供应端仍有进一步上升的空间。一旦需求不能一直超预期向好,供应端的压力就会显现。螺纹价格在经过连续大幅上涨后,下周或将面临一定的调整压力,重点关注一季度宏观及行业数据表现。

                                  热卷方面,本周公布的3月份汽车产销及挖机销售数据均环比改善,下游需求表现较好,整体库存降幅较上周相比有所扩大,社库及厂库均明显低于去年同期。本周宝钢将5月?#20173;?#22522;价上调80元,显示钢厂挺价意愿较强,对热卷价格走势形成支撑。不过热卷产量已达到历史高位水平,后期仍有不少热卷新增产能投放,市场对热卷后期供应端仍有压力加大的预期。预计下周热卷价格或将呈高位震荡走势。

                                责任编辑:上游
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